过去几周里，中国出炉了一批数据，结果不及预期，重新激起对全球经济增长放慢的恐惧心理。受到劳动力市场增长乏力、房地产市场危机与新冠病例数增加的负面作用，企业不愿增加负债，导致7月新增银行贷款不到前值的四分之一。当前背景如果不发生改变，预计信贷需求保持疲弱状态。另外，社会消费品零售总额年率降至2.7%，而城镇投资创下年内低点。房价连续第11个月下降，M2货币供应增至6年高点12%也无助于改变这样的结果。正所谓，牵马近水易，逼马饮水难。

糟糕数据使然，中国人民银行出人意料地下调1年期和7天贷款利率10个基点。但在经济放慢担忧下信贷需求低迷，降息或许不见得能够奏效。

昨天时段避险情绪盘踞，导致金属、原油和商品货币悉数走弱。金价从1800上方调头向下，形成看跌吞噬K线，收于1783关键支撑位下方。西得州原油价格一度跌至2月以来最低点，从6月高点以来的下跌趋势判断，价格下破在即。日元和美元吸引避险资金，一跃而成最强主要货币。但美股无视这些忧虑，重点关注疲弱数据对通胀的降低作用，因此继续冲高。股市交易者认为，美联储看到这些疲弱数据，或许不愿继续积极大幅加息。

 

 

投机者似乎倾向于推高美元/离岸人民币

我们目前密切关注美元/离岸人民币的走势，其于昨天走出疫情爆发（2020年3月）以来涨幅最大的一天。疲弱的中国数据或给予政府允许人民币贬值以助经济发展的空间，而美中收益率差也支持汇率走高。我们注意到，离岸人民币相对在岸人民币依然存在溢价。也就是说，投机者倾向于支持美元/离岸人民币继续上扬。

 

美元/离岸人民币日图：

美元/离岸人民币日图在2月份启动强劲上涨趋势，但5月以来持续横盘，期间一直得到50天指数移动均线的支持。昨天的大阳线确认了上破对称三角形，该形态的潜在目标在7.000附近。该位略低于历史阻力位与78.6%回档位。

 

 

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