能源市场震荡

俄乌战争爆发以来，市场一直高度关注能源市场。

战争迄今已逾半年，对原油和天然气等市场的关注丝毫没有减弱的迹象。这些市场继续剧烈震荡，跟随政治与基本面的变化而变化。

 

OPEC减产，油价反弹

当俄罗斯入侵乌克兰时，油价飚升至130高位。随着西方国家制裁俄罗斯，油价保持高涨势头。最近一段时间油价业已下跌，过去三个月从6月高点123下跌至90下方的当前水平。七国集团最近同意限制俄罗斯进口石油价格，或令油价进一步承压，而OPEC+出人意料地减产，则可能给予油价良好的支撑。

 

经济增长放慢

油价下跌的主因之一是，在各国央行加息以抑制通胀之际，有关全球经济增长放慢的关切升温。随着各国央行加息，各国经济增长放慢。这点不利于原油需求前景。

全球最大的原油进口国中国因为疫情反复而落实各种封控措施，进一步削弱了需求前景。就在上周，中国拥有2,110万人口的城市成都市因为疫情宣布静默。

 

伊朗

美国与伊朗一直努力争取重启2015伊朗核协议。如果达成一致，针对伊朗的制裁可以解除，伊朗将重回国际原油市场。该国拥有大量的海上石油储备，也可以将日产量提高到130万桶左右，这将有助于缓解供应不足的压力。

针对伊朗的制裁可能不会马上解除，但市场是向前看的，伊朗重返原油市场的前景可能足以推低价格。

 

OPEC+

包括俄罗斯在内的OPEC+原油组织在推低油价方面一直很保守，声称油价上涨是因为政治因素而非供应因素。该组织将7月和8月两个月的日产出从34万桶上调至64.8万桶，但在周一的会议上出人意料地将10月日产出调降10万桶。此举似乎表明，尽管供应依然紧张、全球经济衰退担忧升温、通胀居高不下，OPEC+仍非常希望将油价保持在90/100左右。如果OPEC+保持这样的收紧供应路线，油价可能很快再度上涨。

 

油价后市展望

油价在持续数月的下降趋势线处企稳，目前试图反击。油价需要站上20期均线90.55，才有机会上看50期均线95.00。如果站上上周高点97.00，可形成一个上抬的高点，剑指100.00心理大关。与此同时，空头的目标可能是下破8月低点85.00以及下降趋势线支撑，下看80.00整数位。

 

天然气武器化，价格上涨

俄乌战争爆发以来，天然气被赋予武器的作用。为了反击西方国家的制裁，俄罗斯放缓了对欧Nord Stream管道的天然气供应，将供应量缩减至战争前水平的区区30%。欧洲和美国天然气价格因此上涨，于8月创下历史高点。

而上周德国和欧盟宣布，提前完成了冬季天然气的储存，导致天然气价格下跌。

在欧盟可以填补天然气供应缺口的乐观情绪作用下，欧洲天然气价格的指标-荷兰TTF上周下跌36%。美国天然气价格下跌5.7%。

 

Nord Stream停止供气

但这样的乐观情绪昙花一现。俄罗斯在之后宣布，无限期停止Nord Stream 1号管道的输气。

欧洲天然气价格随后飚升30%，但还是低于8月创下的历史高点。与此同时，波动较小的美国天然气价格也上涨了2%，同样低于8月创下的历史高点，至少暂时低于当时的高位。

随着气温下降，今年晚些时候天然气价格可能来到紧要关头。如果欧洲今年冬季的气温特别低，则在供应依然不足的同时需求可能迅速升温。

天然气价格的飚升具有广泛的作用，既能提升通胀、加剧生活成本危机，又能抑制行业发展与经济增长。

欧洲各国政府宣布多项一揽子计划，帮助能源密集型企业与最脆弱群体度过难关。

 

天然气价格后市展望

天然气价格在9.969遇阻后回落，期间跌破了持续数周的上升趋势线，叠加MACD看跌，空头可望扩大地盘。

空头需要下破20期均线8.8900和上周低点8.650，才有机会扩大跌幅，下看50期均线。

而多头如果守住20期均线，可能择机测试上升趋势线阻力9.425，如果站于其上，可能重新上看历史高点。

 

 

 

 

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